Comprendre et gerer le risque de change

Définition du risque de change :
- Le risque de change transactionnel
- Le risque de change de consolidation
- Le risque de change économique

Déterminer son exposition au risque et définir une stratégie :
- Quelle couverture pour quelle exposition
- Comment réduire son risque

Définir une politique de gestion et assurer son suivi :
Exercice d'application : calcul d'une exposition de change et ses impacts

Les techniques et les instruments de couverture :
- Le marché des changes
- Organisation
- Acteurs
- Le change au comptant
- Le change à terme
- Les NDF (couverture pays émergents)
- Les swaps de change
- Les contrats future du CME
- La nouvelle réglementation bancaire en matière de risque de contrepartie et son impact sur les couvertures de change (collatéralisation, CVA et DVA)

Exercice d'application
- Calcul de CVA sur un achat à terme

- Les options
- Les principes généraux et la définition des contrats
- Les caractéristiques et le vocabulaire des options
- Les déterminants de la valeur d'une option : delta et véga
- Les spécificités du marché des options de change
- Notion de smile, de skew et de risk reversal
- La gestion en delta neutre
- Les combinaisons d'options vanille
- L'utilisation des options exotiques

- Sensibilisation aux grands principes de comptabilisation des opérations de change :
- Cash flow hedge
- Fair value hedge
- Net investment hedge

Exercices d'application
- Calculs de cours croisés, de cours à terme
- Mise en place des stratégies optionnelles
- La couverture du change dans les pays émergents
- Les arbitrages entre le change à terme et les options